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Aug 09, 2023

Der Panamakanal trocknet aus und seine Anleihen werden hart getroffen

(Bloomberg) – Der Panamakanal ist in vielerlei Hinsicht die Wirtschaft Panamas. Von jedem 4 US-Dollar, den die Regierung einnimmt, gibt sie etwa 1 US-Dollar ab und erzeugt so einen konstanten Geldstrom, der durch alle fließt

(Bloomberg) – Der Panamakanal ist in vielerlei Hinsicht die Wirtschaft Panamas. Von jedem vier US-Dollar, den die Regierung einnimmt, übergibt sie etwa einen US-Dollar und erzeugt so einen konstanten Geldstrom, der in alle Ecken des kleinen Landes fließt.

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Als vor Kurzem Dutzende Containerschiffe vor dem Kanal zurückstauten, was auf eine so heftige Dürre zurückzuführen war, dass der Wasserstand auf gefährlich niedrige Niveaus gesunken war, erregte dies die Aufmerksamkeit der Händler an der Wall Street.

Seit Tagen verkaufen sie panamaische Staatsanleihen und gehören damit zu den Schlusslichtern Lateinamerikas. Nach Angaben von Bloomberg verloren die Wertpapiere im vergangenen Monat 3,3 %, etwa doppelt so viel wie der durchschnittliche Rückgang bei Staatsanleihen in der Region.

Für Investoren war die lange Schlange von Frachtschiffen, die an den Mündungen des 50-Meilen-Kanals ankerten, eine Bestätigung dafür, dass die Auswirkungen des Klimawandels den Kanal – und die Wirtschaft – einholten.

„Das Problem ist, dass es keine kurzfristige Lösung gibt – es sei denn, Mutter Natur hilft und der Wasserspiegel steigt“, sagte Fernando Losada, Geschäftsführer für festverzinsliche Wertpapiere bei Oppenheimer & Co. „Sie können das Problem mit Investitionen und Infrastruktur beheben, aber es geht.“ Es wird einige Zeit dauern und es wird in der Zwischenzeit die Wirtschaft belasten.“

Die Behörde, die den Kanal betreibt, hat bereits das Ingenieurkorps der US-Armee beauftragt, einen Plan auszuarbeiten, um Flüsse in den Gatun-See umzuleiten – die Hauptwasserquelle für das Schleusensystem.

Weiterlesen: Sinkende Wasserstände im Panamakanal bringen den Welthandel durcheinander

Der See leidet seit langem unter unregelmäßigen Regenfällen in einem der normalerweise feuchtesten Länder der Welt. Nun droht ein El-Nino-Wetterphänomen, den Wasserstand weiter zu senken.

Die Kanalbehörde hat die Zahl der Schiffe, die den Kanal passieren können, auf etwa 32 beschränkt und diejenigen, die den Kanal passieren dürfen, gezwungen, ihren Tiefgang zu reduzieren, was bedeutet, dass sie weniger Ladung befördern. Nach Angaben der Kanalbehörde befahren ihn täglich etwa 38 Schiffe.

Es wird erwartet, dass der Rückgang des Verkehrsaufkommens die Einnahmen des Kanals um etwa 200 Millionen US-Dollar einschränkt, die im vergangenen Jahr bei 4,3 Milliarden US-Dollar lagen. Dem Jahresbericht der Behörde zufolge wurden etwa 2,5 Milliarden US-Dollar an das Finanzministerium überwiesen.

Der Ausverkauf der Anleihen wurde zum Teil durch die allgemeine Talfahrt bei US-Staatsanleihen und Schuldtiteln auf der ganzen Welt ausgelöst. Aber im Fall Panamas trägt die Dürre zu einer wachsenden Liste von Faktoren bei, die die Aussichten des Landes trüben, darunter bevorstehende Wahlen und die bevorstehende Vertragsverlängerung für einen seiner größten Bergleute.

Obwohl Panama als Investment-Grade-Rating eingestuft ist, wird es von Korruptionsproblemen und seinem Ruf als Zufluchtsort für Steuerhinterziehung heimgesucht.

Investoren befürchten, dass die Ausgaben vor der Präsidentschaftswahl im nächsten Jahr steigen werden, sagte Jason Keene, Stratege bei Barclays in New York.

Der frühere Präsident Ricardo Martinelli liegt in Umfragen an der Spitze, aber um antreten zu können, muss er ein Berufungsverfahren gewinnen, nachdem er letzten Monat wegen Geldwäsche zu zehn Jahren Gefängnis verurteilt wurde.

„Es herrscht große Unsicherheit“, sagte Zulfi Ali, Vermögensverwalter bei PGIM Fixed Income, der die Schulden untergewichtet. „Panama ist keine saubere Geschichte.“

– Mit Unterstützung von Michael McDonald.

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